Gold

Kernaussage

Die Fed-Entscheidung vom 29. Juli – abgegeben an einen Markt, der eine Wahrscheinlichkeit von 35,8% für eine Zinserhöhung um 25 Bp einpreist – ist der wichtigste Preistreiber auf kurze Sicht: eine bestätigte Erhöhung würde Gold in Richtung der $3.900–$3.950-Zone treiben, während eine Pause oder eine taubenhafte Kehrtwende es schnell über die $4.100-Widerstandsmarke treiben könnte, die seit Mitte Juli den Preis begrenzt.

Gold wird mit $4.047 gehandelt und hält sich knapp unterhalb des Fair-Value-Schätzung des World Gold Council von $4.100 sowie der wichtigen psychologischen Widerstandsmarke. Eine restriktive Entscheidung der Fed in dieser Woche treibt die Realzinsen höher und begrenzt das Aufwärtspotenzial, während PBoC-Käufe und geopolitische Risiken aus US-Iran-Spannungen einen strukturellen Boden nahe $4.000 bilden.

Grösstes Risiko

Bestätigung einer Fed-Zinserhöhung und restriktive Forward Guidance

Mit FedWatch, das am 28. Juli eine Wahrscheinlichkeit von 35,8% für eine Zinserhöhung im Juli einpreist – deutlich höher als die 25,77% in der Vorwoche – würde jede bestätigte Erhöhung oder aggressive Forward Guidance von Fed-Vorsitzendem Warsh die Realzinsen in die Höhe treiben und Gold unter die psychologische Unterstützungsmarke von $4.000 drücken.