EUR/USD

Kernaussage

Der EZB-Fed-Politikkonvergenzhandel ist das dominierende Thema: Die Märkte kalkulieren bereits zwei weitere EZB-Zinserhöhungen auf 2,75% bis Anfang 2027 ein, was das Zinsdifferenzial verengt, das lange den EUR belastet hat, aber die 65%-ige Septembererhöhungswahrscheinlichkeit der Fed ist das kritische Gegengewicht, das EUR-Bullen in Schach hält.

EUR/USD ist unter dem Schlüsselwiderstand von 1,1550 (Swing-High Mitte Juli) begrenzt und hält sich über der Session-Unterstützung von 1,1480, eingeklemmt zwischen EZB-Härte und einer Federal Reserve, die die Zinsen bei 3,75% hielt und drei dissentierende Zinserhöhungsstimmen erhielt — was zu einer kurzfristigen Pattsituation führt.

Grösstes Risiko

Fed-Zinserhöhung im September (65% Wahrscheinlichkeit)

Drei FOMC-Dissentienten stimmten bereits für eine Zinserhöhung auf der Tagung vom 29. Juli, und wenn die US-CPI für Juli (fällig Mitte August) erneut heiß ausfällt, würde eine Fed-Zinserhöhung im September die USD-Stärke neu entfachen und EUR/USD zurück zur Schlüsselunterstützung von 1,1280 drücken.