Dow Jones

Kernaussage

Die Fed-Entscheidung, die Zinssätze bei einer Inflation von 3,7% annualisiert zu halten, hat die Nervosität auf dem Anleihemarkt wieder angefacht (die 10-Jahres-Rendite sprang auf 4,67%), was die Aufwärtschancen des Dow begrenzt, auch wenn die Große Rotation von Tech zu Blue Chips einen stabilen Kaufdruck bietet.

Der Dow konsolidiert in der Nähe von 52.150 nach einem heftigen zweitägigen Hin und Her — ein durch die Fed ausgelöster Ausverkauf von 1.153 Punkten auf 51.594 am 29. Juli, unmittelbar gefolgt von einem Rebound von 614 Punkten nach Microsoft-Gewinnen — wobei der Index zwischen dem Intraday-Rekordhoch vom 28. Juli von 52.747 und dem 50-Tage-Durchschnitt nahe 51.200 steckenbleibt.

Grösstes Risiko

Glaubwürdigkeit der Fed-Politik & 10-Jahres-Rendite

Die 10-Jahres-Rendite schoss nach der Zinshaltentscheidung von Fed-Chef Warsh am 29. Juli über 4,67% in die Höhe, was signalisiert, dass die Fed bei der Inflation hinterherhinkt — ein anhaltender Anstieg auf 5,0% bei der 10-Jahres-Rendite würde Aktien deutlich abwerten.