DAX 40

Kernaussage

Der DAX ist eingekeilt zwischen einem strukturellen Bullenfall (europäische Rüstungsausgaben, KI-Infrastrukturnachfrage, EZB-Lockerungszyklus) und einer akuten Bärengefahr: Die EZB hat explizit eine mögliche Zinserhöhung im September signalisiert, genau während erhöhte Ölpreise aus dem Iran-Konflikt das Risiko von Zweitrundeninflation wieder entfachen könnten.

Der DAX erholt sich um +0,89% auf 24.929 am Freitag, bleibt aber etwa 4% unter seinem Allzeithoch vom 6. Juli von 25.900, gefangen in einer Konsolidierungsspanne, während die EZB die Zinssätze mit hawkischer Neigung hält und ölgetriebene Inflation aus dem Nahen Osten die Makroaussichten trübt.

Grösstes Risiko

EZB-Zinserhöhungsrisiko im September

Die EZB hielt die Zinsen am 24. Juli, ließ aber die Tür zu einer Erhöhung im September explizit offen, wobei Entscheidungsträger warnten, dass die vollständigen Inflationsauswirkungen des jüngsten Öl-/Energieschocks aus dem Iran-Konflikt noch nicht eingepreist sind — eine Umkehrung des Lockerungszyklus würde deutsche Aktienbewertungen direkt neu bewerten.