CAC 40

Kernaussage

Die hawkishe Haltung der EZB — Zinssätze unverändert bei 2,25%, aber eine Zinserhöhung im September steht nun auf dem Tisch — hat die französischen Aktienbewertungen gedeckelt; der CAC kann zu neuen Höchstständen durchbrechen, bis die Anleiherenditen (Frankreich 2Y bei ~3,04%) aufhören zu steigen.

Der CAC 40 konsolidiert in einer engen Spanne von 8.300–8.400, liegt aber 3% unter seinem Allzeithoch von ~8.575, nachdem die EZB die Zinssätze gestern bei 2,25% hielt, aber eine mögliche Zinserhöhung im September signalisierte, was die Aufwärtskonviction begrenzt.

Grösstes Risiko

EZB-Signal zur Zinserhöhung im September

Falls Lagardes Pressekonferenz im Juli als deutlich hawkish interpretiert wird und die Märkte eine Zinserhöhung im September 2026 einpreisen, könnten die französischen 2-Jahres-Renditen (bereits bei ~3,04%) deutlich ansteigen und zinsempfindliche Luxus- und Immobilienschwergewichte im CAC 40 unter Druck setzen.